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中银证券:给予福能股份增持评级

文章来源:admin    时间:2022-05-25

  html模版中银证券:给予福能股份增持评级

2022-04-28中银国际证券股份有限公司李可伦对福能股份(600483)进行研究并发布了研究报告《整体经营稳健,海上风电厚积薄发》,本报告对福能股份给出增持评级,当前股价为12.76元。

福能股份(600483)

公司发布2021年年报与2022年一季报,盈利-15%/+17%。公司发电业务经营质量优秀,海上风电场完成并网,有望提供业绩增量;维持增持评级。

支撑评级的要点

2021年业绩下降15%,2022Q1盈利同比增长17%:公司发布2021年年报,实现营业收入120.77亿元,同比增长26.37%;实现归属于上市公司股东的净利润12.68亿元,同比下降15.18%,扣非后盈利12.55亿元,同比下降14.08%。公司同时发布2022年一季报,盈利6.44亿元,同比增长16.94%,扣非盈利6.40亿元,同比增长16.56%。

经营现金流持续靓丽:公司2021年经营现金流净额为23.13亿元,其中2021Q4净流入5.88亿元,展现出优秀的盈利质量。

海上风场完成并网,风电业绩厚积薄发:2021年公司平海湾F区、石城、长乐C区三个海上风场完工并网,其中平海湾F区与石城风场完成转固,2021年底公司运营风电场总装机容量达到1.81GW。2021年全年公司实现风电发电量33.75亿kWh,同比增长17.37%;子公司福能新能源盈利10.20亿元,同比增长18%。预计随着海上风场后续逐步全额发电,公司风电业绩有望稳步向上。

气电替代电量兑现节奏增厚利润:2020年由于气电替代电量政策落地较晚,全年兑现替代量9.28亿kWh,未全额兑现,2021Q1兑现12.92亿kWh,叠加2021年正常替代电量,全年控股子公司晋江气电共兑现替代电量40.44亿kWh,实现净利润4.89亿元,同比大幅扭亏。

鸿山热电高效运行,煤价上涨致煤电盈利承压:公司子公司鸿山热电保持高效运行,利用小时数达5,894小时,领先福建省平均水平881小时,供热量亦增长约20%,但受煤炭价格大幅上涨影响,全年亏损8,927万元。控股贵州六枝电厂亏损1.46亿元。

估值

结合公司年报、一季报情况,在当前股本下,我们将公司2022-2024年预测每股盈利调整至1.15/1.40/1.58元(原2022-2023年预测摊薄每股收益为1.30/1.48元),对应市盈率10.4/8.5/7.6倍;维持增持评级。

评级面临的主要风险

煤炭价格高于预期;疫情导致用电量不达预期;新项目投产进度不达预期;发电业务盈利不达预期;政策风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,兴业证券(601377)王锟研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.68%,其预测2022年度归属净利润为盈利26.69亿,根据现价换算的预测PE为7.47。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有9家机构给出评级,买入评级8家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为17.68。证券之星估值分析工具显示,福能股份(600483)好公司评级为3星,好价格评级为3星,估值综合评级为3星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们,凯时kb88官网首页

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